ЗАСТОСУВАННЯ МОДЕЛІ БЛЕКА – ШОУЛЗА ДЛЯ ОЦІНКИ РИЗИКУ ІННОВАЦІЙНОГО ПРОЄКТУ

Анотація

У цій роботі розглянуто застосування моделі Блека-Шоулза для оцінки ризику інно-
ваційного проєкту. Модель широко застосовується для визначення ціни опціону на фінансо-
вому ринку, також може бути адаптована для аналізу ризиків та прийняття відповідних
рішень.
Модель Блека-Шоулза – це математична формула, яка використовується для оцінки
вартості фінансових опціонів, таких як опціони на акції. Вона була розроблена економістами
Фішером Блеком та Майроном Шоулзом у 1973 році.[1] Модель використовує кілька
змінних, включаючи ціну базового активу, страйкову ціну опціону, час до закінчення
терміну дії, волатильність базового активу та безризикову процентну ставку. Вводячи ці
змінні в формулу, модель може оцінити справедливу ціну опціону. Таким самим способом
ми можемо оцінити ризики інвестицій в певний проєкт. У бізнесі інвестори та керівники ча-
сто стикаються з високим рівнем невизначеності та ризику під час оцінки нових інновацій-
них проєктів. Я пропоную розглянути новий підхід до цього – використати модель Блека-
Шоулза, яка дає можливість визначити оцінку проєкту з високим рівнем ризику.
Припустимо, що компанія має можливість інвестувати в новий інноваційний проєкт,
наприклад розробка обладнання. Цей проєкт може принести 10 млн. $. Інвестор хоче вкласти
8 млн. $. Проєкт має значний потенціал, але керівник компанії побоюється, що цей проєкт
виявиться не успішним на ринку та принесе малий прибуток. Тому аналітик компанії вико-
ристовує формулу Блека-Шоулза для оцінки, чи варто вкладати гроші в проєкт i яка оцінка
опціону. Період, протягом якого компанія може приймати рішення щодо інвестицій 1 рік.
Нехай безризикова ставка 5%, а волатильність – 30%.
Формула Блека - Шоулза для даної задачі виглядає наступним чином:[2]