МОДЕЛЮВАННЯ ЕКОНОМІЧНОЇ ПОВЕДІНКИ УКРАЇНСЬКИХ ПІДПРИЄМСТВ У ІНВЕСТИЦІЙНІЙ ДІЯЛЬНОСТІ

Анотація

Розвиток виробничої бази через інвестиції в необоротні активи та фінансові інструменти залишається важливим навіть в умовах війни, оскільки це сприяє економічній стабільності
та відновленню країни. Така інвестиційна діяльність є не лише необхідною для загальної
економіки, але й критично важливою для забезпечення стійкості та конкурентоспроможності
самих підприємств [1].
Для дослідження були обрані великі українські підприємства, які репрезентують ключові галузі економіки України: ПрАТ «МХП», ТОВ «АТБ-Маркет», ТОВ «Нова Пошта».
Рисунок 1 – Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності досліджуваних
підприємств по роках
Джерело: узагальнено та формалізовано авторами.
Аналіз даних показав, що у більшості підприємств у 2022 році відбувся спад в обсягах
інвестиційних коштів, що є логічною реакцією на повномасштабне вторгнення Росії в
39
Україну. Проте вже у 2023 році ці три компанії відновили висхідну тенденцію, що свідчить
про позитивний інвестиційний настрій та готовність до розвитку навіть у складних умовах.
Для оцінки впливу обсягу інвестиційних вкладень на фінансові-економічні показники
компаній було розраховано коефіцієнти кореляції та детермінації для доступних часових
рядів, що характеризують інвестиційну діяльність та фінансовий-економічний стан
підприємств. Коефіцієнт кореляції використано для визначення сили та напрямку зв'язку між
двома змінними, а коефіцієнт детермінації - для оцінки частини дисперсії, яку можна пояснити через регресійний зв'язок [2]. В економіці прийнятними вважаються значення
коефіцієнта кореляції вище 0,8 та коефіцієнта детермінації вище 0,6.
Після підрахунку коефіцієнтів кореляції та детермінації для вищезазначених фінансовоекономічних показників обраних компаній, робимо висновок, що значення чистого руху
коштів від інвестиційної діяльності мають найбільший зв’язок із показниками чистого доходу підприємств та загальною вартістю активів.
Таким чином, результати дослідження підтверджують доцільність інвестування українськими підприємствами у власний розвиток (зокрема, придбання необоротних активів) та
підвищення обсягів чистого руху коштів від інвестиційної діяльності. Навіть в умовах війни
це може позитивно впливати на прибутковість підприємства та загальну вартість його активів.
Подальший етап дослідження передбачав побудову динамічної моделі з використанням
лагових змінних для моделювання затримки впливу обсягу інвестиційних вкладень на обсяг
активів підприємства. Лагові змінні враховують те, що інвестиційні вкладення можуть не
мати негайного впливу на вартість активів або чистий дохід компанії; результат від інвестицій може проявлятися через певний час (наприклад, через рік або два).
Загальний вигляд моделі є таким:
Assetst = α + β ∙ Investmentt-n,
де α – базова вартість активів без впливу інвестицій, β – коефіцієнт, що показує вплив
інвестицій у попередньому t-n періоді на активи в поточному році; t – поточний період, n –
довжина лагу, тобто величина запізнення по часу.
Для ПрАТ «МХП» та ТОВ «АТБ-Маркет» дослідження проводилося з лагом 1 через
обмежену кількість статистичних даних. Для ТОВ «Нова Пошта» вдалося протестувати лаги
0, 1, 2 та 3 завдяки більшій доступності інформації.
Зсув по значеннях активів підприємств здійснювався на один період, тоді як значення
чистого руху інвестиційних коштів залишалися незмінними. Після цього розраховувалися
нові коефіцієнти кореляції та детермінації. Якщо ці коефіцієнти свідчили про тісніший
зв'язок між змінними, будувалася модель для впливу інвестицій на активи з відповідним лагом.
Для компанії ПрАТ «МХП» найвищі коефіцієнти кореляції та детермінації були отримані при нульовому лагу. Для ТОВ «АТБ-Маркет» лаг 1 показав вищі коефіцієнти, що дозволило побудувати модель з лаговою змінною:
Assetst = 50 000 000 000 ₴ + (- 1,791732053) ∙ Investmentt-1.
Для ТОВ «Нова Пошта» найвищі коефіцієнти кореляції та детермінації були отримані
при лагу 2, що дозволило побудувати наступну модель:
Assetst = 9 000 000 000 ₴ + 4,0399 ∙ Investmentt-2, (1)
Для моделювання значень вартості активів ТОВ «Нова Пошта» підставили значення
чистого руху коштів від інвестиційної діяльності за 2022 рік для прогнозування значення на
2024 рік, та значення за 2023 рік - для прогнозування значення на 2025 рік.
40
Після моделювання значення вартості активів на 2024 та 2025 роки, для визначення
співвідношення між величиною чистого доходу та вартістю активів, і співвідношення між
величиною чистого руху коштів від інвестиційної діяльності та чистим доходом підрахуємо
відповідні коефіцієнти.
Використовуючи прогнозоване за моделлю (1) значення вартості активів ТОВ «Нова
Пошта» та відповідні коефіцієнти майбутніх періодів, що припускалися експертами, визначили значення чистого доходу для ТОВ «Нова Пошта» у 2024 та 2025 роках і значення чистого руху коштів від інвестиційної діяльності у ці ж роки.
Таблиця 1 – Статистичні показники фінансово-економічної діяльності ТОВ «Нова Пошта» за 2018-2023 роки та прогнозовані показники